5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定(dìng)价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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